任天堂新财报：Switch 2 卖了382万台，利润大涨53.5%

任天堂今天发了 2027 财年第一财季的财报，几个数字挺值得掰扯掰扯的。先看最亮眼的：归母净利润 1474 亿日元，同比涨了 53.5%；营业利润更是暴涨 150%。但注意，营业收入其实是 5178 亿日元，同比降了 9.5%。收入降、利润涨，这画面挺有意思。

Switch 2 卖得怎么样？382 万台

大家最关心的肯定是 Switch 2 的销量。这个季度硬件卖了 382 万台，对于一个刚发布不久的新主机来说，算是不错的成绩了。而且软件卖得更好，Switch 2 的几款新作表现坚挺，老 Switch 的游戏也没怎么掉队，整个软硬件结构相当健康。

利润大涨的主要原因，一个是软件销售占比上来了，软件这东西毛利率高啊，直接带动整体毛利率冲到 54.35%，比去年同期高了 22 个百分点；另一个是有一笔关税返还的非经常性收益，这个属于一次性利好，不能当常态看。

不过别高兴太早。任天堂自己对全年的预期是：营收 2.05 万亿日元，同比还要降 11.4%；净利润预计 3100 亿日元，降 26.9%。也就是说，任天堂自己都觉得后面几个季度没那么乐观。市场对 Switch 2 的期待值拉得很高，如果后续软件阵容撑不住，股价分分钟给你脸色看。

另外这季度收入下降，其实也和去年同期基数有关——去年这个时候 Switch 2 还没发售，Switch 老机器还在巅峰期。新老交替的阵痛期，任天堂算是平稳过渡，但能不能靠 Switch 2 撑起整个财年，还得看接下来的大作阵容。

顺便说一句，Switch 2 这 382 万台的成绩单放在整个行业里也不寒碜，毕竟现在的主机市场早就不是十年前那个增量时代了，玩家换机周期越拉越长，能在这个环境里卖出这个数，说明 Switch 2 的吸引力还是在线的。

任天堂的财报一向是游戏行业的晴雨表。Switch 2 这个开局，说明玩家对新一代主机还是有热情的，但「硬件卖得好」和「生态赚到钱」之间，还差着好几个爆款游戏的距离。

接下来就看任天堂手里的牌怎么打了。反正我是挺期待下半年的软件阵容，要是再来几个像样的第一方大作，这波行情还能续上。